Οι προσφερόμενες υπηρεσίες στον τομέα της διαχείρισης χρηματοοικονομικού κινδύνου  (financial risk management) διακρίνονται:

-          Σε υπηρεσίες παροχής συμβουλευτικών υπηρεσιών σε επενδυτικά θέματα γενικής φύσεως (investment consultancy services)

-          Σε υπηρεσίες MIS σε θέματα παρακολούθησης και μέτρησης χρηματοοικονομικού κινδύνου (financial risk metrics)

1. Παροχή Συμβουλευτικών Υπηρεσιών σε Επενδυτικά Θέματα Γενικής Φύσεως ( Investment Consultancy Services )

Στον τομέα των Investment ConsultancyServices, η εταιρία PRM (Pension Risk Monitor) προσφέρει ολόκληρη την γκάμα υπηρεσιών συμβουλευτικής υποστήριξης που απαιτούνται προκειμένου το TEA  να δημιουργήσει την αναγκαία υποδομή για να αναλάβει αυτοτελώς την ευθύνη διαχείρισης του χαρτοφυλακίου των επενδύσεών του.

Στα πλαίσια αυτά, η  εταιρία PRM (Pension Risk Monitor) μπορεί να αναλάβει συμβουλευτικό ρόλο: 

• Στην εκπόνηση ειδικής μελέτης ανοχής χρηματοοικονομικού κινδύνου (financial risk appetite budgeting), και στον καθορισμό ορίων ανοχής χρηματοοικονομικού κινδύνου (financial risk limits) – προφανώς τα εν λόγω όρια θα πρέπει να καθορίζονται με βάση τα αποτελέσματα της ως άνω μελέτης, και με τέτοιον τρόπο, ώστε να μην τίθενται σε κίνδυνο οι τυχόν εποπτικοί περιορισμοί με βάση τους οποίους λειτουργεί το ασφαλιστικό ταμείο – π.χ. Ρήτρα Βιωσιμότητας
• Στον καθορισμό του investment mandate επενδυτικής πολιτικής & στρατηγικής, με βάση τα ήδη καθορισθέντα όρια ανοχής χρηματοοικονομικού κινδύνου, και στην συνέχεια στον καθορισμό της στρατηγικής κατανομής επενδύσεων (strategic asset allocation)
• Στον καθορισμό δείκτη αναφοράς (benchmark index) βασισμένου στα όρια ανοχής χρηματοοικονομικού κινδύνου
• Στην παρακολούθηση & μέτρηση αποδόσεων διαχειριστών, καθώς και στην σχετική αξιολόγηση των διαχειριστών

Ειδικότερα, προσφέρονται – αυτοτελώς ή μέσω συμβουλευτικής υποστήριξης – οι παρακάτω υπηρεσίες:

1.1. Στρατηγική κατανομή επενδύσεων

1.2. Εκπόνηση μελετών ενεργητικού – παθητικού

1.3. Mελέτη ανοχής χρηματοοικονομικού κινδύνου (financial risk appetite budgeting)

1.4. Καθορισμός ορίων ανοχής χρηματοοικονομικού κινδύνου (financial risk limits)

1.5. Καθορισμός investment mandate επενδυτικής πολιτικής στρατηγικής για κάθε κατηγορία Ταμείου Επαγγελματικής Ασφάλισης (ΤΕΑ) – ορισμός επενδυτικού benchmark (δείκτη αναφοράς) ορίων ενεργητικής διαχείρισης

1.6. Παρακολούθηση, μέτρηση αποδόσεων & αξιολόγηση διαχειριστών  επενδύσεων

2. Παροχή MIS Υπηρεσιών σε Θέματα Παρακολούθησης & Μέτρησης Χρηματοοικονομικού Κινδύνου (Financial Risk Metrics)

2.1. Υπολογισμός και παρακολούθηση επενδυτικού (χρηματοοικονομικού) κινδύνου / Financial Risk Metrics.

Στον τομέα των Financial Risk Metrics, η εταιρία PRM ( Pension Risk Monitor ) αναλαμβάνει την μέτρηση και παρακολούθηση του επενδυτικού (χρηματοοικονομικού)  κινδύνου που έχει αναληφθεί από Ταμεία Επαγγελματικής Ασφάλισης (ΤΕΑ), μέσω του επενδυτικού τους χαρτοφυλακίου. Ο επενδυτικός κίνδυνος  παρακολουθείται μέσα από μία σειρά μετρήσεων και αναλύσεων, οι οποίες περιλαμβάνουν τον υπολογισμό των παρακάτω επιμέρους κινδύνων:

• Του κινδύνου αγοράς ( market risk ), όπως αυτός προσδιορίζεται μέσω του υπολογισμού της Αξίας σε Κίνδυνο (Value at Risk - VaR ) σε δεδομένα επίπεδα πιθανότητας και χρονικού διαστήματος
• Του κινδύνου αντισυμβαλλομένου –  counterparty risk
• Του κινδύνου ρευστότητας – liquidity risk
• Του κινδύνου συγκέντρωσης ανά αντισυμβαλλόμενο - concentration risk
• Του λειτουργικού κινδύνου - operational risk

Μεταξύ της PRM, του Ταμείου Επαγγελματικής Ασφάλισης (ΤΕΑ)  και του θεματοφύλακα (ή/και του διαχειριστή του χαρτοφυλακίου ) υπάρχει μία συνεχής ροή πληροφοριών σε προκαθορισμένη συχνότητα, η οποία μπορεί να είναι ημερήσια, εβδομαδιαία ή ακόμη και μηνιαία, ανάλογα με τις εκάστοτε ανάγκες. Η πληροφοριακή αυτή ροή περιλαμβάνει τα ακόλουθα στάδια:

• Αποστολή επενδυτικού position και αντίστοιχου Net Asset Value από το θεματοφύλακα/διαχειριστή, και εισαγωγή στη βάση δεδομένων της PRM.
• Υπολογισμός των εκάστοτε Financial Risk Metrics  και εκτέλεση των αντίστοιχων αναλύσεων.
• Παροχή του σχετικού Risk Monitoring Reporting, στην προκαθορισμένη συχνότητα,  μέσω αποστολής email

3. Παροχή περιοδικού reporting σχετικά με την επενδυτική θέση του χαρτοφυλακίου και τους δείκτες επενδυτικού κινδύνου.

3.1. ΚΑΘΟΡΙΣΜΟΣ & ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΗ ΤΗΣ ΣΥΝΟΛΙΚΗΣ ΜΕΤΡΗΣΗΣ VAR – ΑΞΙΑΣ ΣΕ ΚΙΝΔΥΝΟ

Η προσέγγιση VaR χρησιμοποιείται προκειμένου να εκτιμηθούν σωστά οι κίνδυνοι αγοράς (market risk) καθώς και ο πιστωτικός κίνδυνος (credit risk) του επενδυτικού χαρτοφυλακίου του Ταμείου Επαγγελματικής Ασφάλισης (ΤΕΑ). Αναφορές VaR υπολογίζονται και αποστέλλονται σε προκαθορισμένη συχνότητα,  για το χαρτοφυλάκιο επενδύσεων του Ταμείου .

3.2. ΑΝΑΔΡΟΜΙΚΟΣ ΕΛΕΓΧΟΣ ΑΞΙΟΠΙΣΤΙΑΣ ΜΕΤΡΗΣΕΩΝ VAR (VAR BACK TESTING)

Αναδρομικοί έλεγχοι πραγματοποιούνται για την συνεχή επικύρωση της αξιοπιστίας του μοντέλου VaR που χρησιμοποιεί το Ταμείο Επαγγελματικής Ασφάλισης (ΤΕΑ). Για τον σκοπό αυτό, ελέγχεται σε προκαθορισμένη συχνότητα,  η αξιοπιστία του μοντέλου, μέσω του υπολογισμού της απόκλισης μεταξύ της πραγματικής και της αναμενόμενης μεταβολής – μέσω του μοντέλου VaR - στο NAV του χαρτοφυλακίου επενδύσεων του Ταμείου.

3.3. ΚΑΘΟΡΙΣΜΟΣ & ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΗ ΤΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΑΝΤΙΣΥΜΒΑΛΛΟΜΕΝΟΥ (COUNTERPARTY RISK)

Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου υπολογίζεται ανά εκδότη των χρεωγράφων που υπάρχουν στο χαρτοφυλάκιο επενδύσεων του Ταμείου Επαγγελματικής Ασφάλισης (ΤΕΑ). Οι αντισυμβαλλόμενοι του ΤΕΑ πρέπει να είναι αποδεκτής πιστοληπτικής διαβάθμισης, και η συνολική έκθεση ανά εκδότη / ή ομάδα εκδοτών δεν πρέπει να υπερβαίνει τα επιτρεπόμενα από την ισχύουσα εποπτική νομοθεσία, όρια ανεκτού κινδύνου.

3.4. ΚΑΘΟΡΙΣΜΟΣ & ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΗ ΤΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΣΥΓΚΕΝΤΡΩΣΗΣ (CONCENTRATION RISK)

Ο κίνδυνος συγκέντρωσης παρακολουθείται και υπολογίζεται σε όλες τις θέσεις του Χαρτοφυλακίου Επενδύσεων του Ταμείου Επαγγελματικής Ασφάλισης (ΤΕΑ) , σε τακτική  βάση συχνότητας. Ο συνολικός βαθμός συγκέντρωσης ανά εκδότη / ή ομάδα εκδοτών δεν πρέπει να υπερβαίνει τα  επιτρεπόμενα από την ισχύουσα εποπτική νομοθεσία, όρια ανεκτού κινδύνου.

3.5. ΚΑΘΟΡΙΣΜΟΣ & ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΗ ΤΟΥ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ (OPERATIONAL RISK)

Λειτουργικός κίνδυνος είναι ο κίνδυνος ζημίας που προκύπτει εξ αιτίας της ανεπάρκειας ή της αποτυχίας εσωτερικών διαδικασιών του Ταμείου Επαγγελματικής Ασφάλισης (ΤΕΑ), ατόμων και συστημάτων, ή εξ αιτίας εξωτερικών γεγονότων και περιλαμβάνει και τον νομικό κίνδυνο. Ο λειτουργικός κίνδυνος δεν περιορίζεται μόνο στον κίνδυνο οικονομικής ζημίας , αλλά και σε άλλες αρνητικές ή θετικές επιπτώσεις στην επίτευξη των στόχων του Ταμείου. ( π.χ. μείωση του εισοδήματος , αρνητική επίπτωση στην φήμη του, κλπ ).

3.6. ΠΡΟΣΟΜΟΙΩΣΕΙΣ ΑΚΡΑΙΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ (STRESS TESTING)

Η PRM εφαρμόζει ένα ευρύ φάσμα των προσομοιώσεων ακραίων καταστάσεων, στο χαρτοφυλάκιο επενδύσεων του Ταμείου Επαγγελματικής Ασφάλισης (ΤΕΑ), σύμφωνα με την επενδυτική του στρατηγική και το προφίλ κινδύνου, προκειμένου να αξιολογείται σε τακτή βάση η συμπεριφορά και η διακύμανση της αποτίμησης ( NAV)  του χαρτοφυλακίου επενδύσεων, σε συνθήκες ακραίων σεναρίων των αγορών.

Τα stress tests που εκτελούνται στοχεύουν στον έλεγχο ακραίας συμπεριφοράς κάθε παραμέτρου συνιστώσας κινδύνου (risk component factor), που επηρεάζει το χαρτοφυλάκιο επενδύσεων του ΤΕΑ. Επίσης ελέγχεται η συμπεριφορά του χαρτοφυλακίου του ΤΕΑ σε γενικότερα ακραία σενάρια μακροοικονομικών συνθηκών των αγορών, καθώς επίσης και σε συνθήκες χρεωκοπίας (default) κρατικών και εταιρικών εκδοτών χρεωγράφων (sovereign & corporate issuers), λαμβάνοντας υπόψη την τελευταία αναταραχή στον χρηματοπιστωτικό τομέα. Το επίπεδο πολυπλοκότητας του κάθε τεστ κοπώσεως (stress test) είναι ευθυγραμμισμένο με το προφίλ κινδύνου του χαρτοφυλακίου επενδύσεων του ΤΕΑ, έχει σκοπό να αναλύσει τις επιπτώσεις που θα είχαν αλλαγές στις συνθήκες των αγορών καθώς και άλλων θεσμικών / εποπτικών παραγόντων, στην συμπεριφορά του χαρτοφυλακίου επενδύσεων του Ταμείου.